米樂m6APP近日，知名連鎖早教機構(gòu)“金寶貝”位于南京的3家門店突然同時關(guān)閉，令涉眾資金的安全問題再次暴露。

　　對于積極探索業(yè)務(wù)模式重塑的信托行業(yè)而言，這顯然是值得重視的一個領(lǐng)域，一批信托公司已“不計成本”地探路預(yù)付類資金服務(wù)信托，寄望借此業(yè)務(wù)解決社會痛點，并在漸成的規(guī)模中叩開盈利之門。

　　預(yù)付費服務(wù)信托，顧名思義就是用來管理預(yù)付資金的信托——將預(yù)付款交給信托管理，按照信托制度安排，“財產(chǎn)獨立、風(fēng)險隔離”。預(yù)付資金獨立于收付雙方，從而實現(xiàn)保障預(yù)付資金安全、保障消費者和商戶合法權(quán)益的目的。

　　國聯(lián)信托副總經(jīng)理鄧清泉向信托百佬匯記者表示：“利用信托的制度優(yōu)勢為社會治理提供解決方案，比如提供資金監(jiān)管服務(wù)，是信托的本源功能，也是最有潛力的方向?！?/p>

　　紫金信托產(chǎn)業(yè)金融總部負責人王珂直言，盡管目前預(yù)付費服務(wù)信托尚存現(xiàn)實難點，但這項業(yè)務(wù)依然擁有良好的發(fā)展前景，因為這是消費者和商家的共同需要。

　　近年來，預(yù)付費已成為健身餐飲、美容美發(fā)、教育培訓(xùn)等服務(wù)行業(yè)的慣用商業(yè)經(jīng)營模式。隨著商家“跑路”事件不時發(fā)生，一系列的退費維權(quán)糾紛也由此而來，凸顯涉眾資金監(jiān)管的難度在不斷上升。

　　蘇州信托副總裁兼董秘汪瑜向信托百佬匯記者介紹，在蘇州市相關(guān)政府部門的指導(dǎo)下，公司于2021年11月在全國率先運用服務(wù)信托模式完成了蘇州市預(yù)付式消費資金管理平臺的搭建。該預(yù)付資金管理服務(wù)體系，可對預(yù)付資金提供財產(chǎn)保管、權(quán)益登記、支付結(jié)算、清算分配、執(zhí)行監(jiān)督、信息披露、風(fēng)險預(yù)警、行業(yè)監(jiān)管等服務(wù)。

　　“平臺自上線運營兩年多以來，已完成了校外培訓(xùn)、體育健身、商業(yè)預(yù)付、居家養(yǎng)老等4個子系統(tǒng)的搭建，實現(xiàn)了零糾紛、零投訴、零‘跑路’。以校外培訓(xùn)領(lǐng)域為例，平臺累計完成消費確認52萬余次?！蓖翳ふf。

　　據(jù)王珂介紹，2022年6月，紫金信托與南京市商務(wù)局、南京市大數(shù)據(jù)集團合作搭建基于信托監(jiān)管的“南京市單用途預(yù)付卡管理服務(wù)平臺”，并上線“我的南京”APP，成為南京市首個全市范圍的預(yù)付類資金管理服務(wù)平臺。該平臺以線上模式運轉(zhuǎn)，兼具預(yù)付卡發(fā)卡商戶備案、商品展示、消費者購卡、預(yù)付資金監(jiān)管等功能。截至2023年12月31日，平臺累計注冊用戶14萬余人，門店注冊累計1724個，商品發(fā)布6941個，涵蓋了餐飲、商超、美容美發(fā)、家政服務(wù)等領(lǐng)域。

　　鄧清泉也向記者介紹，自2020年起，為探索、推動以信托方式管理涉眾類預(yù)付資金，國聯(lián)信托專門設(shè)立預(yù)付信托部（一級部門），搭建預(yù)付類資金信托服務(wù)平臺。2021年10月，國聯(lián)信托成立了業(yè)內(nèi)首單校外培訓(xùn)資金監(jiān)管的服務(wù)信托計劃。在該項信托計劃中，學(xué)員家長將培訓(xùn)費作為委托財產(chǎn)交付給信托，信托按照培訓(xùn)進度定期向培訓(xùn)機構(gòu)劃付已結(jié)課程的費用。期間，如果一方提出退費，信托將按家長和培訓(xùn)機構(gòu)協(xié)商的退費金額或比例進行退、付；如果培訓(xùn)機構(gòu)“跑路”，信托則在主管部門核實后向家長退費。

　　“截至目前，國聯(lián)信托圍繞預(yù)付資金類場景需求上線家左右，上線萬筆左右?！编嚽迦f。

　　上海信托、山東信托、中航信托、中原信托、陜國投……隨著越來越多的信托公司探路預(yù)付類資金服務(wù)信托，這項業(yè)務(wù)的服務(wù)場景也更趨多元化。

　　據(jù)中航信托服務(wù)信托業(yè)務(wù)部負責人王迪介紹，該公司在預(yù)付類資金服務(wù)信托方面的實踐，主要集中于房屋交易保障服務(wù)信托。在中航信托推出的“雙受托制房屋交易保障服務(wù)信托”中，買方作為委托人將交易資金（如定金、首付款、保證金等）委托至服務(wù)信托進行交易資金的監(jiān)管。如交易順利，服務(wù)信托將交易資金劃轉(zhuǎn)至賣方指定賬戶；如遇交易失敗或交易糾紛，服務(wù)信托將依據(jù)交易雙方最終協(xié)商結(jié)果或生效裁判文書向資金歸屬方進行劃付。截至2023年12月末，中航信托設(shè)立的天源系列房屋交易保障服務(wù)信托計劃已為數(shù)百個買房人提供服務(wù)。

　　2021年10月，中航信托與成都市香城麗園小區(qū)、香江岸小區(qū)、福珠苑小區(qū)以及成都益民源、成都誠智物業(yè)、成都智樂物業(yè)等簽訂信托合同，落地國內(nèi)首單“雙受托制”物業(yè)管理服務(wù)信托。在該項信托中，小區(qū)業(yè)主大會或業(yè)主委員會作為委托人，物業(yè)公司作為主要受托人，信托公司則作為共同受托人設(shè)立信托，并依托信托專戶，負責管理各類業(yè)主共有資金，如物業(yè)費、公共收益以及上述財產(chǎn)產(chǎn)生的孳息等，滿足小區(qū)業(yè)主共有資金的賬戶事務(wù)管理和保值增值需求。

　　鄧清泉還向記者透露，為應(yīng)對近年頻繁發(fā)生的地產(chǎn)交樓風(fēng)波，國聯(lián)信托當下重點發(fā)力的方向之一，是依托此前搭建的預(yù)付類資金信托服務(wù)平臺，納入完善商品房預(yù)售系統(tǒng)。

　　汪瑜則向信托百佬匯記者表示：“在蘇州信托預(yù)付資金管理服務(wù)體系中，民政養(yǎng)老領(lǐng)域平臺子系統(tǒng)已具備雛形。這一系統(tǒng)根據(jù)養(yǎng)老行業(yè)監(jiān)管的特點，增加了支出監(jiān)管模塊，即將開展運營測試工作?！?/p>

　　在信托業(yè)內(nèi)人士看來，除了保證資金安全，服務(wù)信托模式下的預(yù)付資金管理還可以提高資金退還效率、降低商戶運營成本，甚至拉升企業(yè)商戶的收益。

　　“以資金退還效率為例，商戶破產(chǎn)‘跑路’經(jīng)核實后，服務(wù)信托模式的在管資金可實現(xiàn)3個工作日內(nèi)全額退款。商戶運營成本方面，服務(wù)信托模式對企業(yè)商戶完全免費，同時減免支付和轉(zhuǎn)賬費用。此外，服務(wù)信托模式會將監(jiān)管資金的沉淀收益分配給商戶，也可根據(jù)商戶運營情況提供流動資金支持?！蓖翳ふf。

　　王珂認為，在政府監(jiān)管層面，雖然有商務(wù)部頒發(fā)的《單用途商業(yè)預(yù)付卡管理辦法（試行）》、江蘇省內(nèi)有相關(guān)部門頒發(fā)的《江蘇省預(yù)付卡管理辦法》和《江蘇省單用途商業(yè)預(yù)付卡管理細則（試行）》，但商務(wù)部門是單用途預(yù)付卡發(fā)卡的主責部門，并不是所有發(fā)行預(yù)付卡行業(yè)的主管部門，更不具備監(jiān)督和執(zhí)法的權(quán)利?！皩τ谏碳腋嗟氖遣捎靡龑?dǎo)，而無法進行有效管理和監(jiān)督處罰，降低了政府在監(jiān)管上的行動力，缺乏有效抓手來要求商家完成預(yù)付監(jiān)管?！蓖蹒嬲f。

　　他進一步闡述，在商家層面，因為“預(yù)付資金”一定程度上屬于商家的“融資”，接受監(jiān)管意味著融資阻力加大，所以部分商家即使加入平臺，依然會通過各種方式繞開監(jiān)管。況且國內(nèi)大多數(shù)平臺尚無法為商家提供有效引流來幫助商家獲益，商業(yè)底層邏輯仍需完善。在消費者層面，由于缺乏有效宣傳和引導(dǎo)，很多消費者并不知道平臺的存在和效力，對于信托在其中起到的資金監(jiān)管、賬戶隔離、劃轉(zhuǎn)支付等功能并不了解。對于習(xí)慣了互聯(lián)網(wǎng)和平臺模式的消費者而言，無縫對接仍有較大的距離需要跨越。

　　“資金預(yù)付類信托對接的商戶和客戶數(shù)龐大，但客單量小，一個預(yù)付訂單僅數(shù)千元甚至數(shù)百元，如果單靠線下人力簽單模式幾乎不可能完成，必須要依靠線上系統(tǒng)批量化作業(yè)。同時，由于資金預(yù)付類場景復(fù)雜，例如商品房預(yù)售資金和商業(yè)預(yù)付卡的資金管理流程完全不同，需要針對場景逐一開發(fā)相應(yīng)系統(tǒng)并持續(xù)迭代，投入大且非常耗時。另外，各公司還需將預(yù)付系統(tǒng)與公司既有的客戶管理、投資管理、份額登記、監(jiān)管報送系統(tǒng)對接?！编嚽迦嬖V信托百佬匯記者，國聯(lián)信托開展資金預(yù)付類服務(wù)信托數(shù)年來，投入了上千萬元用于系統(tǒng)搭建，針對校外培訓(xùn)、商業(yè)預(yù)付的場景已經(jīng)比較完善，其他場景仍需另行開發(fā)。

　　據(jù)信托百佬匯記者了解，服務(wù)信托的報酬率較低，比較理想的狀態(tài)下，收費標準大致為信托年均規(guī)模的年化2~5。

　　王迪表示：“預(yù)付類資金服務(wù)信托在形成一定規(guī)模之前，難以產(chǎn)生可觀的收益，這需要信托公司有堅定的戰(zhàn)略投入和長期支持?！?/p>

　　“確實不是賺大錢的項目，需要通過做大規(guī)模攤薄成本。比較理想的狀態(tài)是，通過信托制度解決預(yù)付類資金管理的社會痛點，同時公司掙錢也能水到渠成?！编嚽迦Q。

　　盡管目前預(yù)付費服務(wù)信托尚存現(xiàn)實難點，但是受訪人士依然認為預(yù)付類資金服務(wù)信托擁有良好的發(fā)展前景。

　　為充分保障消費者權(quán)利，避免引發(fā)更多的群體性糾紛，減少主管部門應(yīng)對投訴的壓力，鄧清泉認為有必要對預(yù)付類資金服務(wù)信托的定義、信托各主體的權(quán)利和義務(wù)、信托財產(chǎn)管理和運用等作出明確規(guī)定。具體而言，他建議參照臺灣地區(qū)的做法，在《消費者權(quán)益保護法》中，針對預(yù)付式消費加入預(yù)付類資金服務(wù)信托的內(nèi)容，從法律層次明確預(yù)付類資金服務(wù)信托的合法依據(jù)。同時，由預(yù)付費涉及的各領(lǐng)域主管部門、國家金融監(jiān)督管理部門聯(lián)合發(fā)文，規(guī)定該領(lǐng)域預(yù)付款服務(wù)信托的實施細則，明確預(yù)付類資金服務(wù)信托的信息披露規(guī)則、業(yè)務(wù)合同示范文本，明確商家發(fā)生“跑路”、破產(chǎn)等情況，由信托公司將剩余預(yù)付資金返還消費者，并進一步明確消費數(shù)據(jù)安全保護等內(nèi)容。

　　王珂也表示：“希望在單用途預(yù)付卡領(lǐng)域，盡快完成上位法的修訂，有效協(xié)同商務(wù)部門、行業(yè)主管部門、執(zhí)法和監(jiān)督部門的參與效率，對發(fā)卡企業(yè)的備案和預(yù)付資金進行有效監(jiān)管。”他還建議加快平臺建設(shè)，各地市可搭建市一級的預(yù)付卡備案和管理平臺，通過平臺將政府、商家、消費者進行有效對接。平臺應(yīng)該不僅具有備案和監(jiān)管的功能，最好能和當?shù)氐纳钇脚_相銜接，兼具引流和宣傳的功能，提升商家加入的積極性。另外，各地的消費補貼、消費券發(fā)放等促進消費的模式也可以與平臺有機結(jié)合，政策上向備案企業(yè)傾斜。

　　鄧清泉認為，有意在細分領(lǐng)域深耕的信托公司均有望開拓出一片藍海。資金預(yù)付類場景很多且往往具有地域性，一家公司很難覆蓋所有場景，如果能夠依托自身優(yōu)勢，專注于細分場景以解決社會痛點，就足以建立核心價值和競爭力。

　　王珂稱，預(yù)付類資金服務(wù)信托有更強的屬地特征，需要與當?shù)卣⑸碳业犬a(chǎn)生較多的互動，這可能是有地方背景的信托公司在轉(zhuǎn)型過程中更好體現(xiàn)屬地優(yōu)勢的業(yè)務(wù)路徑。

　　“未來，具有資金監(jiān)管經(jīng)驗、信息技術(shù)實力、強大風(fēng)控能力以及良好市場聲譽的信托公司，將在發(fā)展預(yù)付類資金服務(wù)信托業(yè)務(wù)上更具比較優(yōu)勢。這類公司能夠更好地理解市場需求，從而提供高效、安全、便捷的信托服務(wù)，確保業(yè)務(wù)合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展。”汪瑜表示。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，當下的信托業(yè)務(wù)被劃分為資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托、公益/慈善信托三大類25個業(yè)務(wù)品種。其中，資產(chǎn)服務(wù)信托在所有官方文件中被置于三大業(yè)務(wù)類別之首，彰顯監(jiān)管鼓勵做大服務(wù)信托的拳拳之心。

　　截至2023年三季度末，中國信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模余額為22.64萬億元。規(guī)模依然龐大，信托資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改變卻已翻天覆地。自2020年二季度開始，融資類信托規(guī)模即步入下降通道，三年來融資類信托余額下降3.2萬億元，降幅近50%，規(guī)模占比也逐步降至14.34%；事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)規(guī)模為8.70萬億元，占比為38.34%；投資類信托業(yè)務(wù)規(guī)模則為10.69萬億元。

　　作為信托公司長久以來的利潤發(fā)動機，當影子銀行風(fēng)險突出的融資類業(yè)務(wù)行至末路，資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托與公益/慈善信托三大業(yè)務(wù)是否足以支撐整個行業(yè)的基本存續(xù)？

　　近年來，一些風(fēng)險因素致使信托行業(yè)的利潤總額不斷處于下行通道。2018年、2019年、2020年行業(yè)利潤總額分別下降11.20%、0.65%、19.79%。2022年，全行業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額362.43億元，同比仍下降39.76%。目前，絕大多數(shù)信托公司2023年年報尚未公布，但根據(jù)間市場未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年52家信托公司的營業(yè)收入總額為981.73億元，同比下滑11.26%；實現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入合計581.25億元，同比下滑幅度為19.77%；利潤總額472.17億元，同比減少14.63%。

　　殘酷的現(xiàn)實是，當信托公司經(jīng)營壓力繼續(xù)積聚，無論是資產(chǎn)服務(wù)信托，還是資產(chǎn)管理信托與公益/慈善信托，三大領(lǐng)域均仍無一開發(fā)出明確、穩(wěn)定的業(yè)務(wù)增長點。

　　以資產(chǎn)服務(wù)信托為例，該項業(yè)務(wù)下轄五個子類，包括財富管理服務(wù)信托、行政管理服務(wù)信托、資產(chǎn)證券化服務(wù)信托、風(fēng)險處置服務(wù)信托及新型資產(chǎn)服務(wù)信托。業(yè)內(nèi)普遍認為，這是最能發(fā)揮信托制度優(yōu)勢和服務(wù)本源屬性的業(yè)務(wù)，既是信托業(yè)的本源業(yè)務(wù)，又是信托業(yè)區(qū)別于其他金融機構(gòu)的關(guān)鍵，足以凸顯信托的差異化優(yōu)勢。

　　據(jù)記者了解，為了開拓行政管理服務(wù)信托項下的預(yù)付類資金服務(wù)信托，不少公司耗費大量資金搭建平臺，比較理想的收費標準大致為信托年均規(guī)模的年化2~5，目前整體業(yè)務(wù)規(guī)模十分有限。

　　同樣被不少信托公司寄予厚望的風(fēng)險處置服務(wù)信托也已打響價格戰(zhàn)。相比動輒數(shù)百億甚至上千億的托管規(guī)模，作為管理人的律師事務(wù)所一單賺個大幾千萬，作為受托人的信托公司則一單只賺數(shù)百萬。某信托公司董事長曾對此公開吐槽，“目前企業(yè)破產(chǎn)重整服務(wù)信托尚未形成成熟的盈利模式，服務(wù)報價不能覆蓋人力成本，但在某些業(yè)內(nèi)熱點項目的競標中，有的同業(yè)甚至還報出了零報酬的信托方案?！?/p>

　　在財富管理服務(wù)信托方面，為了降低運營成本，一些金融機構(gòu)將大量事務(wù)性工作打包交由信托公司處理，但相比往日非標通道3的收費標準，服務(wù)類通道收費僅為0.1~0.2。也就是說，承接托管100億元這樣的資金，信托公司收取的報酬大致在100萬元。

　　對于信托行業(yè)來說，重塑業(yè)務(wù)模式難，取得盈利更加難，“三分類”改革任重道遠。